小编点评：

金价又创历史新高了，上周全球黄金 ETF 一天就加仓近 27 吨，三年来最猛！别看鲍威尔说 “别盼着快降息”，但钱的动作最诚实 —— 大家早认定降息周期稳了，10 年期美债收益率在高位有点扛不住，持有黄金的成本变低，自然愿意买。

支撑这波行情的点很实在：央行和 ETF 一起抢黄金，上半年 ETF 需求涨了 397 吨，快摸到历史峰值了；加上俄乌、加沙那边没太平，美国政策又没谱，买黄金既能对冲股票风险，又能防通胀，简直是 “乱世神器”。

不过也别瞎追高！贺利氏说得对，五周涨超 10%，明显超买了，短期大概率横盘甚至小跌，要是美债收益率破了 4.7%，还会压一压金价。但长期看，只要降息没反转、地缘还乱，黄金还是靠谱的 “安全垫”—— 毕竟现在全球不确定性这么多，找个稳当的资产太难了，黄金算少数能放心的。

新闻回顾：

财联社9月23日讯（编辑 潇湘）在国际金价连创新高的同时，全球投资者正竞相“扫货”黄金ETF……

尽管美联储主席鲍威尔在上周三降息后的表态中抑制了市场对快速宽松的预期，导致降息押注有所降温，但投资者仍大举涌入黄金ETF——数据显示，上周五全球黄金ETF持仓量出现了三年来最快速度的增长，单日持仓量激增近27吨，这为金价的涨势注入了新动力。

蒙特利尔银行资本市场分析师Helen Amos和George Heppel在周一晚间发布的报告中指出，“美联储降息25个基点的次日(上周四)金价虽一度出现回调——可能是源于市场对鲍威尔在联邦公开市场委员会声明中谨慎表态的解读，但随着ETF资金持续流入，新的上涨动能已然形成。”

该机构分析师表示，“随着降息周期已成定局，我们认为金价在第四季度仍具风险回报优势。”

通常而言，低利率环境将有利于黄金这一无息贵金属。

在美联储宽松货币政策、各国央行增持黄金储备资产以及持续的地缘政治紧张局势支撑避险需求等多重利好因素共同作用下，黄金成为今年表现最佳的大宗商品之一。高盛集团等主要投行目前均预计金价将进一步上涨。

周二亚洲时段，现货黄金价格再度刷新了历史最高位，一度触及每盎司3759.16美元。

Pepperstone集团研究主管Chris Weston在周二的报告中写道，“投资经理和交易员正通过增持黄金头寸来对冲美国核心股票的风险，这种操作完全可行且正在发生。黄金作为首选的分散投资工具具有合理性——其与其他主要资产类别的相关性较低，且其强劲上涨趋势已成共识。”

事实上，黄金ETF已成为今年全球黄金需求的重要来源。

根据世界黄金协会(WGC)的数据，1-6月其需求增长了397吨，为2020年以来同期最大需求流入。截至6月底，黄金ETF的总持金量为3615.9吨，创2022年8月以来最大。历史最高历史记录是五年前达到的3915吨。

当然，对部分人士而言，黄金价格过去一个月的上涨速度过快，本身也值得有所警惕。

贺利氏贵金属公司分析师周一指出，“金价在过去五周飙升逾10%后已超买，这将增加价格进入整理阶段的可能性，短期内可能横盘整理或小幅回落。”

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