小编点评：

穆萨莱姆这话说得特实在 ——10 月想降息救就业，但又不敢放太松，怕通胀再抬头。这可不是他一个人的纠结，整个美联储现在都卡在这儿了。

市场都觉得 10 月底肯定降 25 个基点，连年底再降一次都盼着，但穆萨莱姆直接泼了冷水：10 月之后怎么走还说不定，现在谈太早。为啥这么谨慎？关税是个大麻烦，他说这玩意儿推高的通胀，得等到 2026 年下半年才会消，眼下根本没法掉以轻心。而且就业看着还行，实际早有隐忧，现在每月新增 3 到 8 万个岗位就够稳住，比以前少多了，说不定哪天非农数据就负增长，只是暂时还没体现。

更头疼的是，政府停摆导致关键经济数据断供，美联储等于是 “摸黑” 做决策，万一判断错了，麻烦就大了。

说到底，美联储现在就是两难：不降，就业扛不住；降多了，通胀又要炸。10 月那 25 个基点大概率是稳了，但后续想接着松？难！毕竟抗通胀的活儿还没干完，真不敢赌。

新闻回顾：

财联社10月18日讯（编辑 牛占林）圣路易斯联储主席穆萨莱姆周五表示，他倾向于在10月议息会议上支持再度降息，但同时警告称，在通胀风险仍未完全明朗的情况下，货币政策宽松不宜过度。

在被问及是否支持在下次会议上降息时，穆萨莱姆回答称：“如果劳动力市场出现进一步风险，同时通胀率持续高于2%的威胁已被遏制、通胀预期保持锚定，那么我可以支持再进行一次降息。”

穆萨莱姆此次讲话的重点是展望美联储定于10月28-29日召开的联邦公开市场委员会(FOMC)会议。市场普遍预计，官员们将再次下调联邦基金利率目标区间25个基点至4%-4.25%。美联储此轮降息旨在提振疲软的就业市场，同时保持足够的紧缩力度，以确保通胀继续回落至2%的目标水平。

市场还普遍预期美联储将在年底前再降息一次，但穆萨莱姆指出，现在断言10月之后的走势为时尚早。他强调，决策者应谨慎行事，因为“我认为进一步放松的空间有限，我们的抗通胀任务尚未完成。”

他补充道，美联储必须继续防范通胀持续性的可能性，无论这种持续性是源自关税、劳动力供应减少、劳动力增长放缓、服务价格粘性，或其他原因。

关税风险与通胀前景

穆萨莱姆是美联储进入议息前“静默期”前的最后一位公开讲话的官员。近期多位美联储官员的表态均显示，尽管政府停摆导致部分关键经济数据无法及时更新，决策层仍倾向于在本月底会议上再次降息，以支撑增长。

美联储理事沃勒周四在演讲中指出：“基于我们掌握的所有劳动力市场数据，我认为FOMC应在本月底再次下调政策利率25个基点。”

不过，也有部分官员因担忧特朗普大规模且多变的贸易关税政策可能推高物价，而对降息持更谨慎态度。

穆萨莱姆表示，关税确实正在推高通胀压力，而且这种效应将在短期内进一步增强。

“我个人的预期是，关税的影响将在未来两到三季度继续在经济中传导，到2026年下半年，这一过程才会结束，届时通胀将重新回到向2%收敛的轨道上。”

穆萨莱姆同时警告，劳动力市场可能面临更大的压力。“我从多个角度观察劳动力市场的情况，目前我认为整体上仍接近充分就业。”

不过，他指出，由于移民变化等因素，就业保持稳定所需的月度新增岗位数可能已显著下降，估计范围约在每月3万至8万个之间。

穆萨莱姆补充道：“我们可能会看到非农就业报告出现负增长，但这并不一定意味着失业率会大幅上升，那可能只是数据调整所致。”

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